“对等关税”对保险股的影响

美股周四、周五连续两个交易日大幅回调（7日早盘美股指期货和亚洲股指重挫）。3号A股几大股指跌幅表现相对克制，但富时A50率先走软，投资者难免会担心像保险股这样的金融公司是否会被“殃及池鱼”。

去年像中国人寿、 $新华保险(SH601336)$   等险企因交易性金融资产中股票占比较高，综合投资收益率取得了相当不错的成绩。不过若股指进入回撤波段，两家保险集团交易性资产中股票占比仍较高的话，股票下跌亦会拖累当期净利润的表现。

$中国平安(SH601318)$    、阳光保险去年主要增仓的资产主要是债券以及高分红股票，利润弹性上可能不及上面两家保险集团，但胜在利润表现稳定。中国平安高股息资产放在FVOCI中，高股息股价涨跌不会对平安短期净利润产生影响，而分红收益是确定的。其在股指弱周期净利润表现也不会很差。

从寿险改革的角度看，各寿险集团今年加大分红险产品的投放，销售端也有明显的资源倾斜。像中国平安近期就发布了一款“有卖点”的分红险。中国平安持续增仓FVOCI高股息股票的保险集团可以更好的实现资产端和负债端的匹配，而其他FVPTL投资比例更高的险企，其分红险收益波动性可能比较大。通过以往银行理财产品的销售可以看出，哪怕两款产品的长期年化收益相同，但净值波动较小者将得到更多投资者青睐。未来中国平安的分红险或凭借更稳健的分红能力在分红险大行其道的阶段让负债端再次“奔跑”。

求木之长者，必固其根本；欲流之远者，必浚其泉源。$中国平安(HK|02318)$  自2021年这套负债端组合拳虽然暂时对股价作用不明显，但对负债端的促进作用是没得挑剔。去年全渠道发力取得了可比保险企业负债端最佳成绩，今年或还能有不错的表现。

最后，保险作为金融股，在股指剧烈波动阶段难免受波及。但上周四在股指下行阶段此前“蛰伏”已久的高分红股有复苏迹象，像中国平安这样去年以来相对板块滞涨的保险下跌会有，但会相对抗跌！#关税风暴持续冲击市场，如何应对？#  @股吧话题   @东方财富创作小助手   

来源网址：https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250407083421504884030

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